星期二, 8月 05, 2008
陶 冬：泡沫很強勁 經濟有撐
陶 冬：泡沫很強勁 經濟有撐
【經濟日報╱記者陳盈羽、林杰兒／台北報導】 2008.08.05 04:01 am
瑞信證券首席中國經濟學家陶冬近期調降中國大陸今、明兩年的經濟成長率，認為中國經濟下半年成長將趨緩。
北京奧運開幕在即，陶冬提醒，大陸股市、樓市對奧運的高度期待，不但已相當程度透支此一利多消息，更是風險所在。以奧運前三年來看，上海A股累計已飆漲 315%，整體房地產價格也上漲了23.6%。高度期待後，股市泡沫化的反高潮立刻來襲，今年上海A股累計跌幅已達45%左右。
儘管認為北京奧運的利多效應有泡沫化之虞，陶冬強調，即使是泡沫，也是一個「強勁泡沫」，未來三年大陸經濟成長率仍可維持9.5%至10%的水準，其中 一項重要原因就是內需市場的撐持。
陶冬指出，為刺激景氣，中共當局祭出放鬆貸款和增加基礎建設等預算，未來六個月人民幣兌美元匯率也將維持平穩，對抗下滑的經濟成長率。
由於台灣對大陸經濟的依存度相當高，瑞信台灣研究部主管馮明煌認為，台灣科技類股如聯發科、友達與中國概念如統一、遠百等將受到衝擊，不過中共當局下半 年宏觀調控可能鬆綁，並會增加基礎建設刺激經濟，台泥、亞泥等水泥業將受惠。
瑞信指出，7月中國採購經理人指數（PMI）為48.4，是2005年發布PMI數據以來首度低於50。
大陸上半年出口成長率28%，陶冬預估今年下半年至明年上半年會跌至約11%到13%。
若PMI指數持續積弱不振，出口到大陸的公司包括聯發科、奇美電、友達和大立光等，都將受到影響，不過由於工資和原物料價格下跌，也有助於緩解毛利率下 滑的壓力。
中國概念族群統一和遠百等，大陸投資事業的營收比重占17%到30%，將受到負面衝擊；金融業投資大陸受到限制，但不少客戶從台灣銀行貸到的資金投資在 大陸，銀行業的獲利5%到10%為來自大陸，大陸經濟成長若趨緩，金融業也會受到影響。
【2008/08/05 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者陳盈羽、林杰兒／台北報導】 2008.08.05 04:01 am
瑞信證券首席中國經濟學家陶冬近期調降中國大陸今、明兩年的經濟成長率，認為中國經濟下半年成長將趨緩。
北京奧運開幕在即，陶冬提醒，大陸股市、樓市對奧運的高度期待，不但已相當程度透支此一利多消息，更是風險所在。以奧運前三年來看，上海A股累計已飆漲 315%，整體房地產價格也上漲了23.6%。高度期待後，股市泡沫化的反高潮立刻來襲，今年上海A股累計跌幅已達45%左右。
儘管認為北京奧運的利多效應有泡沫化之虞，陶冬強調，即使是泡沫，也是一個「強勁泡沫」，未來三年大陸經濟成長率仍可維持9.5%至10%的水準，其中 一項重要原因就是內需市場的撐持。
陶冬指出，為刺激景氣，中共當局祭出放鬆貸款和增加基礎建設等預算，未來六個月人民幣兌美元匯率也將維持平穩，對抗下滑的經濟成長率。
由於台灣對大陸經濟的依存度相當高，瑞信台灣研究部主管馮明煌認為，台灣科技類股如聯發科、友達與中國概念如統一、遠百等將受到衝擊，不過中共當局下半 年宏觀調控可能鬆綁，並會增加基礎建設刺激經濟，台泥、亞泥等水泥業將受惠。
瑞信指出，7月中國採購經理人指數（PMI）為48.4，是2005年發布PMI數據以來首度低於50。
大陸上半年出口成長率28%，陶冬預估今年下半年至明年上半年會跌至約11%到13%。
若PMI指數持續積弱不振，出口到大陸的公司包括聯發科、奇美電、友達和大立光等，都將受到影響，不過由於工資和原物料價格下跌，也有助於緩解毛利率下 滑的壓力。
中國概念族群統一和遠百等，大陸投資事業的營收比重占17%到30%，將受到負面衝擊；金融業投資大陸受到限制，但不少客戶從台灣銀行貸到的資金投資在 大陸，銀行業的獲利5%到10%為來自大陸，大陸經濟成長若趨緩，金融業也會受到影響。
【2008/08/05 經濟日報】@ http://udn.com/
謝國忠：大陸經濟 奧運泡沫破了
謝國忠：大陸經濟 奧運泡沫破了
【經濟日報╱記者劉煥彥／綜合報導】 2008.08.05 04:01 am
早在北京奧運登場前幾年，中外金融市場即對奧運帶動中國大陸經濟寄予厚望，但也預期奧運結束後可能出現「後奧運症候群」。市場人士警告，這個現象可能已 提早發生；知名經濟學家謝國忠甚至認為，所謂奧運泡沫已經破滅。
所謂「後奧運症候群」，意指經過在大型奧運基礎建設相繼完工，以及大量奧運觀光客離開後，奧運主辦國經濟成長多半難逃減緩命運。主辦奧運對發展中國家大 有影響，主要是民眾將其視為國家榮譽，與國家強大和繁榮的象徵。
雷曼兄弟統計，過去11次奧運，主辦國在奧運後出現經濟成長趨緩的有八次，較嚴重的個案包括1988年漢城奧運、1992年巴塞隆納與2004年雅典奧 運。2000年雪梨奧運的同一年，澳大利亞的經濟成長就開始變慢。
經濟學家謝國忠說：「當每個人都覺得奧運是頂，那麼，每個人便都爭相超前離場。每個人都這樣想的話，每個人都提前一點的話，就引起泡沫超前爆破了。」
他分析，大陸新一波資產泡沫的形成和破裂，與上述觀點有密切關係。中國大陸兩大經濟成長引擎是出口和房地產，兩者對經濟成長率的貢獻，前者為4個百分 點，後者也有2至3個百分點。「後奧運症候群」的殺傷力，加上總體經濟情勢惡化，足以使這兩個成長引擎熄火，摧毀了大陸大部分的成長動能。
香港經濟日報報導，大陸股市從去年第四季回跌至今仍無起色， 上海證交所綜合指數今年來一直無法維持在3,000點之上，加上去年漲勢兇猛的房地產市 場，今年受多項因素影響也裹足不前，熱門房市之一的廣東深圳，平均房價大跌近三成，都是令投資人憂慮的重要指標。
至於奧運拉抬經濟的效果，報導指出，市場人士多半認為應視主辦國的經濟規模。以中國大陸經濟規模之大，影響應該不會太大。
瑞士信貸中國區研究主管兼策略師陳昌華說：「歷史上從無證據支持，會有前奧運升市或後奧運泡沫爆破，過去12個月中資股市場已證實了這點。同樣，我們也 不會看到後奧運泡沫爆裂。」
摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶則認為，後奧運症候群與主辦國經濟規模或人口有關。經濟規模愈小，症候群就愈顯著。但若奧運所在城市對主辦國的貢獻 程度較小，影響或許微不足道。
【2008/08/05 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者劉煥彥／綜合報導】 2008.08.05 04:01 am
早在北京奧運登場前幾年，中外金融市場即對奧運帶動中國大陸經濟寄予厚望，但也預期奧運結束後可能出現「後奧運症候群」。市場人士警告，這個現象可能已 提早發生；知名經濟學家謝國忠甚至認為，所謂奧運泡沫已經破滅。
所謂「後奧運症候群」，意指經過在大型奧運基礎建設相繼完工，以及大量奧運觀光客離開後，奧運主辦國經濟成長多半難逃減緩命運。主辦奧運對發展中國家大 有影響，主要是民眾將其視為國家榮譽，與國家強大和繁榮的象徵。
雷曼兄弟統計，過去11次奧運，主辦國在奧運後出現經濟成長趨緩的有八次，較嚴重的個案包括1988年漢城奧運、1992年巴塞隆納與2004年雅典奧 運。2000年雪梨奧運的同一年，澳大利亞的經濟成長就開始變慢。
經濟學家謝國忠說：「當每個人都覺得奧運是頂，那麼，每個人便都爭相超前離場。每個人都這樣想的話，每個人都提前一點的話，就引起泡沫超前爆破了。」
他分析，大陸新一波資產泡沫的形成和破裂，與上述觀點有密切關係。中國大陸兩大經濟成長引擎是出口和房地產，兩者對經濟成長率的貢獻，前者為4個百分 點，後者也有2至3個百分點。「後奧運症候群」的殺傷力，加上總體經濟情勢惡化，足以使這兩個成長引擎熄火，摧毀了大陸大部分的成長動能。
香港經濟日報報導，大陸股市從去年第四季回跌至今仍無起色， 上海證交所綜合指數今年來一直無法維持在3,000點之上，加上去年漲勢兇猛的房地產市 場，今年受多項因素影響也裹足不前，熱門房市之一的廣東深圳，平均房價大跌近三成，都是令投資人憂慮的重要指標。
至於奧運拉抬經濟的效果，報導指出，市場人士多半認為應視主辦國的經濟規模。以中國大陸經濟規模之大，影響應該不會太大。
瑞士信貸中國區研究主管兼策略師陳昌華說：「歷史上從無證據支持，會有前奧運升市或後奧運泡沫爆破，過去12個月中資股市場已證實了這點。同樣，我們也 不會看到後奧運泡沫爆裂。」
摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶則認為，後奧運症候群與主辦國經濟規模或人口有關。經濟規模愈小，症候群就愈顯著。但若奧運所在城市對主辦國的貢獻 程度較小，影響或許微不足道。
【2008/08/05 經濟日報】@ http://udn.com/
